"Металлургический комбинат"

Комментарий

Евгений Рябков, аналитик "ТКБ Капитал".

Мы ожидаем, что результаты Группы Евраз будут выше, чем в 1П10. Завтра Группа Евраз раскроет свои финансовые результаты за 2П10 и 2010 г. по МСФО. По нашей оценке, выручка компании за 2П10 увеличится на 7% по сравнению с прошлым полугодием до $6,852 млн. Кроме того, мы прогнозируем EBITDA за 2П10 на уровне $1,200 (+4% по сравнению с 1П10) и чистую прибыль в размере $395 млн против чистого убытка в $270 млн в первом полугодии 2010 г. По нашей оценке, рентабельность по EBITDA составила 18%, т.е. осталась на уровне 1П10.

Дальнейший рост в 1П11. Мы полагаем, что рост финансовых результатов был обусловлен преимущественно повышением цен на сталь. Рост цен на железную руду и коксующийся уголь также оказал положительное влияние на выручку компании. С другой стороны, увеличение расходов ввиду повышения цен на сырье во 2П10 не привело к изменению рентабельности по EBITDA, сохранив ее на уровне 1П10. Мы ожидаем дальнейшего улучшения финансовых результатов Группы Евраз в 1П11 благодаря росту цен на сортовой прокат. Так, в 1К11 цена на арматуру на внутреннем рынке выросла на 10% по сравнению с 4К10.

Мы рекомендуем инвесторам ПОКУПАТЬ акции Группы Евраз. Мы считаем Группу Евраз одним из фаворитов в российском стальном секторе и сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ бумаги компании с 12-месячной целевой ценой в $46.0 за ГДР и потенциалом роста в 18%. На текущий момент акции торгуются по EV/EBITDA’2011П на уровне 6.9, который соответствует показателю российских компаний-аналогов.

Комментарий

Барри Эрлих, Максим Семеновых, аналитики Альфа-Банка.

В четверг 31 марта "Евраз" должен опубликовать консолидированные финансовые результаты. Мы ожидаем, что EBITDA компании за 4Кв10 составит $605 млн, что соответствует прогнозу компании, предполагающему неизменную EBITDA кв/кв.



Источник: отчеты компании, Отдел исследований Альфа-Банка -- ФинАМ.ru